Won Hàn Quốc tăng giá sau khi BoK giữ nguyên lãi suất

Đồng won Hàn Quốc phục hồi sau khi Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 2,50% trong cuộc họp ngày thứ Năm. Đây là lần thứ tư liên tiếp BoK không thay đổi chính sách, đồng thời phát tín hiệu rõ ràng rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể đang đi đến hồi kết.

BoK giữ nguyên lãi suất giữa bối cảnh đồng won suy yếu và giá nhà leo thang

Trong cuộc họp, Hội đồng Chính sách Tiền tệ đã bỏ phiếu duy trì lãi suất chuẩn ở mức 2,50%, đúng như kỳ vọng của giới kinh tế. Tuyên bố chính sách nhấn mạnh:

• Lạm phát đang tăng nhẹ
• Tiêu dùng và xuất khẩu cải thiện
• Rủi ro đối với ổn định tài chính vẫn hiện hữu
• Triển vọng tăng trưởng có nhiều bất định

BoK nâng dự báo tăng trưởng GDP của Hàn Quốc lên 1,0% năm nay và 1,8% năm 2026, cao hơn mức dự báo hồi tháng 8. Đồng thời, cơ quan này điều chỉnh dự báo lạm phát 2025 lên 2,1%, phản ánh áp lực giá cả chưa hạ nhiệt hoàn toàn.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, lý do chính khiến BoK tiếp tục giữ nguyên lãi suất đến từ:

• Đồng won mất giá mạnh
• Giá nhà tại Seoul và vùng lân cận tăng cao
• Tăng tốc trong vay hộ gia đình

Tuyên bố nêu rõ tỷ giá USD/KRW đã tăng lên vùng 1.400 won, do người dân tăng đầu tư chứng khoán nước ngoài và khối ngoại bán ròng cổ phiếu Hàn Quốc.

BoK phát tín hiệu sớm kết thúc chu kỳ nới lỏng

Một điểm đáng chú ý là BoK không còn sử dụng cụm từ “duy trì lập trường cắt giảm lãi suất” như trước. Thay vào đó, tuyên bố mới đổi thành:

“Hội đồng sẽ quyết định liệu có nên thực hiện thêm các đợt cắt giảm lãi suất hay không và khi nào.”

Theo giới phân tích, đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy BoK đang chuẩn bị kết thúc chu kỳ nới lỏng, nhất là khi:

• Đồng won yếu gần 4% trong quý này
• Giá nhà tăng trở lại
• Xu hướng tiêu dùng nội địa cải thiện
• Rủi ro ổn định tài chính gia tăng

Thống đốc Rhee Chang-yong cũng thừa nhận lo ngại về “tâm lý bầy đàn” trên thị trường ngoại hối và nguy cơ đồng won yếu gây tác động tiêu cực đến giá cả.

Trong cuộc họp báo, ông cho biết:

• Chỉ 3/7 thành viên ủng hộ cắt giảm lãi suất trong 3 tháng tới (giảm so với 4 thành viên ở kỳ họp trước)
• Người dân và các quỹ hưu trí mua cổ phiếu Mỹ đang khiến won chịu áp lực liên tục
• Nhiều doanh nghiệp nội địa có thể bị thiệt hại nếu won tiếp tục suy yếu

Tác động lên thị trường: Won phục hồi, thời điểm hạ lãi suất bị lùi sang 2026

Sau quyết định chính sách và tín hiệu mới từ BoK:

• USD/KRW giảm 0,5% trong phiên trước, cho thấy đồng won đang phục hồi trở lại
• Tuy nhiên trong phiên gần nhất, cặp USD/KRW lại tăng nhẹ 0,5% do tâm lý thận trọng

Giới phân tích đồng loạt lùi dự báo BoK hạ lãi suất sang quý I/2026, thay vì cuối năm nay. Lý do:

• Rủi ro tài chính từ giá nhà và nợ hộ gia đình tăng
• Đồng won mất giá quá nhanh
• Đà tăng trưởng chưa đồng đều trong nền kinh tế

Theo chuyên gia Ahn Jae-kyun, khả năng cắt giảm lãi suất “rất thấp” trong thời điểm hiện tại, dù không thể loại trừ hoàn toàn việc nới lỏng nếu kinh tế bất ngờ suy yếu mạnh trong quý II/2026.

RBI có thể nới lỏng vào tháng tới, rupee biến động nhẹ

Tại Ấn Độ, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) được dự báo rộng rãi sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 5/12, theo khảo sát của Reuters.

Trên thị trường ngoại hối:

• USD/INR tăng nhẹ 0,1% trong phiên gần nhất
• Điều này phản ánh tâm lý thị trường thận trọng trước quyết định của RBI