Tại sao Deutsche Bank dự báo đồng Đô La sẽ tiếp tục suy yếu vào năm tới
Đồng đô la Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục suy yếu trong năm 2026, dù tốc độ giảm có thể chậm hơn so với năm nay. Theo phân tích mới nhất của Deutsche Bank, nhiều yếu tố nền tảng từ chính sách kinh tế đến chu kỳ thị trường đang tạo ra áp lực khiến chu kỳ tăng giá kéo dài của đồng bạc xanh dần đi đến hồi kết.
Đồng đô la mất hơn 6% trong một năm qua
Trong vòng 12 tháng trở lại đây, chỉ số USD Index đã giảm hơn 6%, phản ánh mức suy yếu đáng kể của đồng tiền Mỹ so với rổ tiền tệ quốc tế. Sự giảm giá này diễn ra trong bối cảnh nhiều chính sách từ Nhà Trắng dưới thời Tổng thống Donald Trump gây ra biến động mạnh đối với thị trường:
- Áp thuế quan diện rộng
- Lo ngại về mức nợ công cao của Mỹ
- Quan ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)
Theo Deutsche Bank, những cú sốc chính sách lớn này đã tác động kéo dài tới sức mạnh của đồng đô la trong suốt năm 2025.
Deutsche Bank: Các yếu tố nền tảng đang kéo đồng đô la đi xuống
Theo báo cáo của các chuyên gia George Saravelos và Tim Baker, tác động ban đầu từ sự trở lại của ông Trump vào đầu năm 2025 “đã kết thúc”. Tuy nhiên, ba yếu tố quan trọng vẫn tiếp tục gây áp lực suy yếu lên đồng bạc xanh:
1. Định giá của đồng đô la đang cao hơn mức hợp lý
Các mô hình phân tích cho thấy USD vẫn đang đắt so với giá trị cơ bản của các đồng tiền khác, khiến biên độ giảm giá vẫn còn lớn.
2. Cán cân thanh toán kém thuận lợi
Thâm hụt thương mại và dòng vốn vào Mỹ giảm khiến áp lực tự nhiên lên USD tăng lên, kéo dài xu hướng suy yếu.
3. Chu kỳ chính sách tiền tệ
Nếu Fed chuyển sang chu kỳ cắt giảm lãi suất, đồng đô la sẽ mất lợi thế lợi suất so với các đồng tiền khác, khiến USD yếu đi theo chu kỳ.
Deutsche Bank dự báo USD theo trọng số thương mại có thể giảm thêm khoảng 10% vào cuối năm 2026.
Chu kỳ tăng giá kéo dài của USD đang đi đến hồi kết?
Nếu dự báo trở thành sự thật, đây sẽ là tín hiệu cho thấy chu kỳ tăng giá hiếm có kéo dài suốt thập kỷ của đồng đô la đã kết thúc. Nhiều năm qua, USD được hỗ trợ bởi lợi suất cao, dòng tiền trú ẩn và tăng trưởng Mỹ vượt trội. Nhưng bối cảnh kinh tế hiện tại đang thay đổi theo hướng bất lợi cho đồng bạc xanh.
Tình hình USD hiện tại: Nhích nhẹ nhưng vẫn giảm mạnh theo tuần
Trong phiên giao dịch thưa thớt vì nghỉ lễ Tạ ơn, USD tăng 0,1% lên 99,69. Tuy nhiên, đồng bạc xanh vẫn đang hướng đến tuần giảm mạnh nhất trong bốn tháng.
Ngoài ra, thông tin về việc Kevin Hassett – cố vấn kinh tế Nhà Trắng – có thể trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo cũng gây sức ép lên USD. Các nhà phân tích lưu ý rằng ông Hassett thường ủng hộ biện pháp cắt giảm lãi suất mạnh, điều này càng làm giảm sức hấp dẫn của USD.
