Giá vàng đi lên khi đồng đô la suy yếu vì kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách

Giá vàng thế giới nhích tăng trong phiên thứ Sáu, được hỗ trợ bởi đà suy yếu của đồng đô la Mỹ và kỳ vọng ngày càng mạnh mẽ rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tới. Thị trường hiện tập trung chờ đợi dữ liệu lạm phát quan trọng PCE, yếu tố có thể quyết định hướng đi tiếp theo của giá vàng trong ngắn hạn.

Vàng tăng giá nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất

Vào khoảng 08:15 ET (13:15 GMT), giá vàng giao ngay tăng 0,4% lên 4.226,84 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai vàng Mỹ giao tháng 2 tăng 0,4% lên 4.257,80 USD/ounce.

Đồng đô la Mỹ đang giao dịch quanh vùng thấp nhất trong 5 tuần khi thị trường gần như tin rằng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 9–10/12. Xác suất cho kịch bản này được ước tính lên tới khoảng 88%, đồng thời nhà đầu tư cũng kỳ vọng chu kỳ nới lỏng sẽ tiếp tục trong những tháng đầu năm sau.

Đồng đô la yếu đi giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua ngoài Mỹ, vì giá vàng tính theo các đồng tiền khác trở nên “rẻ” hơn. Đây là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho nhu cầu vàng miếng và các sản phẩm liên quan.

Thị trường chờ đợi chỉ số lạm phát PCE của Mỹ

Một loạt dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ đang chậm lại. Báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP công bố hôm thứ Tư ghi nhận mức giảm 32.000 việc làm – mức sụt giảm mạnh nhất trong hơn hai năm rưỡi. Điều này củng cố thêm lập luận rằng Fed có dư địa để nới lỏng chính sách.

Tâm điểm tiếp theo của thị trường là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát được Fed ưa thích – sẽ được công bố cuối ngày thứ Sáu. Nếu PCE cho thấy lạm phát hạ nhiệt rõ rệt, khả năng Fed cắt giảm lãi suất không chỉ trong tháng 12 mà cả những lần họp sau sẽ càng được củng cố, qua đó tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Song song với PCE, thị trường cũng chờ đợi các dữ liệu khác như thu nhập cá nhân, chi tiêu cá nhân và khảo sát sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, kèm theo các chỉ số kỳ vọng lạm phát 1 năm và 5 năm. Tổng hợp các số liệu này sẽ giúp nhà đầu tư định hình rõ hơn lộ trình chính sách tiền tệ của Fed và hướng đi ngắn hạn của vàng.

Các kim loại quý và kim loại công nghiệp cùng tăng giá

Không chỉ vàng, nhiều kim loại khác cũng được hưởng lợi từ đồng đô la yếu.

• Hợp đồng tương lai bạc tăng 1,7% lên 58,46 USD/ounce.
• Hợp đồng tương lai bạch kim giảm 0,7% xuống 1.658,55 USD/ounce, cho thấy diễn biến phân hóa trong nhóm kim loại quý.

Ở nhóm kim loại công nghiệp, đồng là điểm nhấn đáng chú ý. Hợp đồng tương lai đồng chuẩn trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) tăng 1,6% lên 11.718,93 USD/tấn, thiết lập mức kỷ lục mới giữa bối cảnh lo ngại thiếu hụt nguồn cung.

Tồn kho đồng tại các kho được giám sát bởi LME liên tục giảm kể từ tháng 7, xuống mức thấp, trong khi nhu cầu tại Mỹ vẫn mạnh. Thêm vào đó, những lo ngại về khả năng áp thuế đối với nhập khẩu kim loại màu từ năm 2026 càng khiến thị trường e ngại về tình trạng khan hiếm nguồn cung trong tương lai.

Tại Mỹ, hợp đồng tương lai đồng cũng tăng hơn 1,3% lên 5,4407 USD/pound, phản ánh kỳ vọng nhu cầu ổn định và nguồn cung thắt chặt.

Triển vọng ngắn hạn: Vàng phụ thuộc mạnh vào dữ liệu lạm phát

Trong ngắn hạn, diễn biến của giá vàng sẽ tiếp tục phụ thuộc vào hai yếu tố chính: dữ liệu lạm phát PCE và tín hiệu từ Fed về lộ trình cắt giảm lãi suất. Nếu các con số sắp công bố cho thấy lạm phát hạ nhiệt và kinh tế tăng trưởng chậm lại, vàng có thể tiếp tục được hỗ trợ nhờ kỳ vọng lãi suất thấp kéo dài.

Ngược lại, nếu lạm phát cao hơn dự kiến hoặc Fed phát đi thông điệp thận trọng hơn, đà tăng của vàng có thể bị kìm hãm, trong khi đồng đô la có cơ hội phục hồi trở lại.