Yên Nhật lao dốc suốt quý qua: Chuyên gia bất ngờ dự báo sắp tăng 10%
Sau nhiều tháng suy yếu mạnh và duy trì vị thế đồng tiền kém nhất nhóm G10, đồng yên Nhật đang được một số tổ chức tài chính lớn đánh giá có khả năng bật tăng gần 10% trong vài tháng tới. Tuy nhiên, mức tăng này – nếu xảy ra – được dự báo chỉ mang tính tạm thời, trước khi đồng yên chịu áp lực giảm trở lại vào cuối năm 2026.
Morgan Stanley dự báo yên Nhật có thể phục hồi gần 10%
Theo phân tích của Morgan Stanley, tỷ giá USD/JPY đang “tách rời khỏi giá trị hợp lý”, tức đồng yên đang yếu hơn mức nền tảng kinh tế cho phép. Nếu Fed tiến hành cắt giảm lãi suất liên tiếp trong bối cảnh kinh tế Mỹ hạ nhiệt rõ rệt, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ giảm mạnh. Điều này khiến đồng USD yếu đi và tạo cơ hội để đồng yên phục hồi.
Các chiến lược gia như Matthew Hornbach cho biết lực tăng của đồng yên có thể diễn ra chủ yếu trong quý I/2026. Lợi suất Mỹ giảm sẽ kéo “giá trị hợp lý” của USD/JPY xuống, từ đó thúc đẩy đà tăng tự nhiên của yên Nhật.
Kinh tế Mỹ hiện đang phát đi nhiều tín hiệu giảm tốc, củng cố kỳ vọng Fed phải nới lỏng mạnh tay để hỗ trợ nhu cầu. Đây được xem là động lực chính giúp yên Nhật có cơ hội phục hồi.
Vì sao đà tăng của yên có thể không kéo dài?
Dù có thể mạnh lên trong ngắn hạn, Morgan Stanley cho rằng đà tăng của yên sẽ không bền vững. Lý do:
Chính sách tài khóa Nhật Bản không đủ mạnh
Nhật Bản hiện theo đuổi chính sách tài khóa không quá mở rộng, khiến khả năng hỗ trợ đồng yên trong dài hạn bị hạn chế.
Carry trade có thể “quay trở lại”
Khi kinh tế Mỹ phục hồi vào nửa cuối năm 2026, giới đầu tư có thể trở lại với các giao dịch carry trade – vay yên lãi suất thấp và đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn. Điều này thường tạo áp lực giảm giá lên đồng yên.
Nói cách khác, yên có thể mạnh lên vào đầu năm 2026, nhưng xu hướng yếu đi vẫn có khả năng tái xuất khi chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật mở rộng trở lại.
Vì sao yên Nhật vẫn là đồng tiền yếu nhất nhóm G10?
Tính từ đầu quý, đồng yên đã giảm 5,6% so với USD, trở thành đồng tiền có mức giảm sâu nhất trong nhóm G10. Nguyên nhân chính gồm:
Lo ngại về tài khóa dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi
Kế hoạch chi tiêu mới khiến nhà đầu tư lo ngại Nhật Bản có thể mở rộng thâm hụt ngân sách, làm suy yếu niềm tin vào đồng yên.
Kỳ vọng BoJ tăng lãi suất đang phai nhạt
Niềm tin rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ sớm thắt chặt chính sách đang giảm dần, khiến yên tiếp tục bị bán mạnh.
Dù các quan chức Nhật liên tục bày tỏ quan ngại và ám chỉ khả năng can thiệp, thị trường gần như không phản ứng – cho thấy các cảnh báo “bằng lời nói” vẫn chưa đủ sức kéo đồng yên lên.
Nhật Bản có can thiệp để cứu đồng yên?
Tỷ giá hiện dao động quanh 157 yên đổi 1 USD, mức khiến thị trường liên tục đặt câu hỏi về khả năng Tokyo can thiệp ngoại hối.
- Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama nhiều lần nhấn mạnh rằng can thiệp luôn là một lựa chọn.
- Tuy nhiên, phản ứng của thị trường rất yếu, cho thấy giới đầu tư chưa thực sự tin vào khả năng Nhật Bản sẽ hành động cứng rắn.
Song song đó, Bộ trưởng Tăng trưởng Kinh tế Minoru Kiuchi cho biết chính phủ đang theo dõi sát mọi biến động, đặc biệt là các dấu hiệu đầu cơ, với mức cảnh giác cao.
Dù đang chịu áp lực mạnh, đồng yên vẫn có cơ hội phục hồi trong ngắn hạn nếu Fed cắt giảm lãi suất liên tiếp. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng lực tăng này sẽ khó bền vững và xu hướng yếu trở lại vẫn là kịch bản được ưu tiên khi kinh tế Mỹ hồi phục và chênh lệch lợi suất mở rộng.
