Áp lực bủa vây thị trường vàng và dự báo giá vàng năm 2026
Giá vàng trong nước và thế giới đang chịu nhiều áp lực giảm khi tỷ giá USD/VND hạ nhiệt, đồng USD giữ sức mạnh và thị trường chuẩn bị bước vào giai đoạn quan trọng trước cuộc họp chính sách của Fed. Dù vậy, các dự báo dài hạn cho thấy vàng vẫn có triển vọng tăng mạnh từ nửa cuối năm 2026.
Vàng thế giới đối mặt áp lực bán ra
Trong vài phiên gần đây, giá vàng quốc tế liên tục giảm mạnh. Từ vùng 4.260 USD/ounce ghi nhận ngày 5/12, giá đã rơi xuống mức 4.180 USD/ounce trước khi ổn định quanh 4.195 USD/ounce tại thị trường châu Á sáng 9/12.
Áp lực chủ yếu đến từ kỳ vọng liên quan đến cuộc họp của Fed vào ngày 10/12. Mặc dù thị trường tin rằng Fed có khả năng cao sẽ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, nhà đầu tư vẫn lo ngại giọng điệu cứng rắn khi lạm phát chưa giảm như kỳ vọng. Việc báo cáo lạm phát sản xuất Mỹ tháng 10 và 11 bị lùi sang tháng 1/2026 càng làm gia tăng bất định và thúc đẩy nhu cầu bán vàng.
Ngoài ra, nhiều yếu tố bên ngoài cũng gây sức ép:
- Chỉ số USD Index tăng nhẹ
- Giá dầu WTI giảm dưới 59 USD/thùng
- Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm duy trì quanh 4,15%
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tiếp tục mua ròng vàng trong tháng 11, đánh dấu tháng thứ 13 liên tiếp, nhưng mức mua gần 1 tấn vẫn chưa đủ để bù áp lực bán từ thị trường Mỹ.
Giá vàng trong nước giảm theo đà thế giới
Tại Việt Nam, vàng SJC giảm hơn 1 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước, giao dịch ở mức:
- 152,2 triệu đồng/lượng (mua vào)
- 154,2 triệu đồng/lượng (bán ra)
Vàng nhẫn cũng điều chỉnh về vùng 150–153 triệu đồng/lượng.
Tỷ giá USD/VND tự do giảm mạnh từ gần 28.000 đồng/USD hồi tháng 10 xuống khoảng 27.150 đồng/USD. Chênh lệch giữa tỷ giá ngân hàng và tự do thu hẹp từ 1.500 đồng xuống còn khoảng 800 đồng, góp phần ổn định thị trường nhưng khiến sức hấp dẫn của vàng giảm.
Dự báo: Vàng có thể tăng mạnh từ nửa cuối 2026
Giá vàng hiện đang trong pha điều chỉnh, và giới phân tích cho rằng thị trường có thể ghi nhận một nhịp giảm nữa trước khi bước vào chu kỳ tăng mới.
Các yếu tố khiến vàng chưa thể tăng ngay
- Bối cảnh vĩ mô chưa thuận lợi
Lạm phát lõi Mỹ chưa giảm đủ mạnh để Fed nới lỏng nhanh. Khi lãi suất cao kéo dài, USD và lợi suất trái phiếu duy trì sức mạnh, tạo áp lực tự nhiên lên vàng. - Đồng USD chưa suy yếu đáng kể
Chỉ số DXY vẫn nằm trên các vùng hỗ trợ quan trọng. Khi dòng tiền toàn cầu chưa rời bỏ USD, vàng khó có thể tạo xu hướng tăng bền vững. - Cấu trúc kỹ thuật cho thấy vàng cần tích lũy thêm
Giá liên tục thất bại khi tiến gần vùng kháng cự mạnh, khối lượng giao dịch tăng ở đỉnh nhưng lại yếu ở các nhịp hồi phục. Điều này cho thấy thị trường cần “rũ bỏ” lực mua FOMO trước khi hình thành xu hướng tăng mới. - Tâm lý nhà đầu tư nghiêng quá nhiều về kịch bản tăng giá
Khi kỳ vọng tăng giá lan rộng, các tổ chức lớn có xu hướng gây biến động mạnh để gom hàng ở vùng giá thấp hơn.
Triển vọng tăng giá mạnh về dài hạn
Dù đang gặp áp lực ngắn hạn, triển vọng dài hạn của vàng vẫn rất tích cực. Theo báo cáo Outlook 2026 của Heraeus, sau giai đoạn củng cố đầu năm, vàng có thể hướng tới 5.000 USD/ounce, nhờ:
- Lượng mua ròng lớn từ các ngân hàng trung ương
- Nỗi lo thâm hụt ngân sách tại nhiều quốc gia
- Nhu cầu đầu tư toàn cầu tăng trở lại
- Lãi suất thực có thể giảm khi kinh tế Mỹ đối mặt nguy cơ suy thoái nhẹ
Bạc cũng được dự báo tăng lên khoảng 62 USD/ounce, dù nhu cầu ở một số ngành công nghiệp có dấu hiệu suy yếu.
Một số dự báo còn lạc quan hơn, như quan điểm của Edward Dowd – cựu quản lý quỹ tại BlackRock – cho rằng vàng có thể đạt 10.000 USD/ounce nếu việc tái phân loại vàng thành tài sản cấp 1 theo Basel III thúc đẩy nhu cầu mua vào mạnh mẽ, đặc biệt từ Trung Quốc trong bối cảnh rủi ro nợ toàn cầu gia tăng.
Tổng kết
Giá vàng đang trong nhịp điều chỉnh ngắn hạn do áp lực từ tỷ giá, chính sách tiền tệ và tâm lý thị trường. Tuy nhiên, những yếu tố cơ bản dài hạn vẫn giữ vững, tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng mạnh từ giữa năm 2026. Nhịp giảm hiện tại được xem như giai đoạn tích lũy cần thiết trước khi thị trường bước vào xu hướng tăng mới.
