Triển vọng thị trường vàng và tỷ giá USD/VNĐ năm 2026 theo dự báo mới
Ngân hàng UOB vừa công bố báo cáo triển vọng kinh tế Việt Nam quý I/2026, trong đó đưa ra các dự báo đáng chú ý về tăng trưởng kinh tế, tỷ giá USD/VNĐ và xu hướng giá vàng toàn cầu. Báo cáo cho thấy năm 2026 vẫn tiềm ẩn nhiều biến động, nhưng vàng được kỳ vọng tiếp tục giữ vai trò tài sản trú ẩn, trong khi đồng USD có xu hướng suy yếu dần.
Tăng trưởng kinh tế Việt Nam và định hướng chính sách tiền tệ
Theo đánh giá của Ngân hàng UOB, trong quý IV năm nay, tăng trưởng kinh tế Việt Nam có thể đạt khoảng 7,2%, qua đó đưa mức tăng trưởng cả năm lên 7,7%. Sang năm 2026, đà tăng trưởng dự kiến chậm lại, xoay quanh mức 7%, do nền so sánh cao của năm trước và sự suy giảm của hoạt động đẩy mạnh xuất khẩu sớm.
Với triển vọng tăng trưởng vẫn tương đối tích cực nhưng áp lực trượt giá của đồng Việt Nam còn hiện hữu, UOB cho rằng dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ bị hạn chế. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng duy trì lãi suất tái cấp vốn ổn định ở mức 4,5% nhằm cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát ổn định vĩ mô.
Dự báo tỷ giá USD/VNĐ trong năm 2026
UOB tiếp tục giữ quan điểm thận trọng đối với đồng Việt Nam trong năm tới. Theo kịch bản cơ sở, tỷ giá USD/VNĐ được dự báo giảm dần theo từng quý, phản ánh kỳ vọng USD suy yếu và các yếu tố ổn định trong nước.
Trong năm 2026, UOB duy trì quan điểm USD yếu đi, với động lực chính đến từ kỳ vọng Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.
Cụ thể, tỷ giá USD/VNĐ có thể ở quanh mức 26.300 trong quý I/2026, giảm xuống 26.100 trong quý II, 26.000 trong quý III và về khoảng 25.900 vào quý IV/2026. Xu hướng này cho thấy áp lực tỷ giá có thể hạ nhiệt dần về cuối năm, dù biến động ngắn hạn vẫn khó tránh khỏi.
Vì sao USD được dự báo suy yếu?
Trong năm 2026, UOB cho rằng đồng USD có xu hướng yếu đi, chủ yếu do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, rủi ro chính trị tại Mỹ có thể quay trở lại, trở thành yếu tố gây áp lực giảm giá lên đồng bạc xanh trong trung hạn.
Một điểm đáng chú ý là nhiệm kỳ Chủ tịch FOMC của Jerome Powell dự kiến kết thúc vào tháng 5/2026. Thị trường có thể sớm định giá khả năng người kế nhiệm sẽ có quan điểm mềm mỏng hơn về lãi suất, phù hợp với định hướng ưu tiên lãi suất thấp của chính quyền mới. Kịch bản này được xem là yếu tố củng cố xu hướng USD suy yếu kéo dài.
Triển vọng giá vàng tiếp tục tích cực
Đối với thị trường vàng, UOB nhận định các động lực thúc đẩy đà tăng mạnh thời gian qua vẫn đang hiện hữu. Vàng tiếp tục khẳng định vai trò là tài sản trú ẩn an toàn và công cụ đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị còn nhiều bất ổn.
Hoạt động tích lũy vàng trên các sàn giao dịch lớn như COMEX hay SHFE vẫn diễn ra sôi động, trong khi dòng tiền vào các quỹ ETF vàng duy trì ở mức tích cực. Ở cấp độ quốc gia, xu hướng các ngân hàng trung ương toàn cầu gia tăng dự trữ vàng chưa có dấu hiệu chững lại, tiếp tục hỗ trợ cho giá kim loại quý này.
Dự báo giá vàng theo từng quý năm 2026
Trên cơ sở các yếu tố hỗ trợ nêu trên, UOB đã điều chỉnh tăng dự báo giá vàng cho năm 2026. Theo đó, giá vàng thế giới có thể đạt khoảng 4.300 USD/oz trong quý I, tăng lên 4.400 USD/oz ở quý II, 4.500 USD/oz trong quý III và lên tới 4.600 USD/oz vào quý IV/2026.
Nhìn chung, trừ khi các yếu tố nền tảng thay đổi đáng kể, xu hướng tăng của giá vàng nhiều khả năng vẫn được duy trì trong năm tới, song hành với bối cảnh USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục ở mức cao.
